مباشر
راديو
الذكاء الاصطناعي يعيد رسم خريطة موسم الأرباح.. كيف يقتنص المستثمرون الفرص وسط تقلبات عمالقة التكنولوجيا؟
وتشير بيانات شركة ORATS المتخصصة في تحليل أسواق الخيارات إلى أن الأسهم الكبرى لعبت هذا الموسم دورًا استثنائيًا في تحريك الأسواق، بعدما أصبحت نتائج شركات التكنولوجيا العملاقة محط أنظار المستثمرين، خصوصًا فيما يتعلق بجدوى الإنفاق الهائل على الذكاء الاصطناعي.
الشركات الكبرى تقود التقلبات
عادةً ما تبدأ مواسم الأرباح بإعلانات البنوك والمؤسسات المالية الكبرى، إلى جانب شركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة، مثل «أبل» و«مايكروسوفت» و«ألفابت» و«ميتا»، قبل أن تنتقل الأنظار تدريجيًا إلى الشركات الأصغر خلال الأسابيع التالية.
وكانت الأسهم الصغيرة تاريخيًا أكثر عرضة للتحركات الحادة عقب النتائج، بسبب انخفاض السيولة وعدد الأسهم المتاحة للتداول، إلى جانب محدودية ملكية المؤسسات وقلة تغطية المحللين مقارنة بالشركات الكبرى.
لكن هذه القاعدة شهدت تغيرًا واضحًا خلال موسم الأرباح الحالي.
وقال مؤسس ORATS مات أمبرسون إن تحركات الأسهم الصغيرة خلال الأسابيع الأخيرة بدت أكثر هدوءًا، في وقت شهدت فيه أسهم عمالقة الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية تحركات لافتة عقب إعلان نتائج الأعمال.
إنفاق الذكاء الاصطناعي تحت المجهر
وشهدت أسهم شركات كبرى في قطاع الحوسبة السحابية، من بينها «أمازون» و«مايكروسوفت» و«غوغل» و«ميتا»، تحركات قوية بعد صدور نتائجها، متجاوزة في بعض الحالات متوسط التذبذب المسجل في الأرباع السابقة.
ويعكس ذلك تغيرًا في طبيعة الأسئلة التي يطرحها المستثمرون على شركات التكنولوجيا. فلم يعد الإعلان عن نمو الأرباح والإيرادات كافيًا وحده، إذ أصبح حجم الإنفاق على مراكز البيانات والرقائق والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي من أهم المؤشرات التي تحدد اتجاه السهم.
ويريد المستثمرون إجابة واضحة عن سؤال أساسي: هل تتحول مليارات الدولارات التي تنفقها الشركات على الذكاء الاصطناعي إلى إيرادات وأرباح فعلية؟
الخيارات تسجل أداءً استثنائيًا
وأظهرت بيانات ORATS أن استراتيجية «السترادل» في أسواق الخيارات حققت متوسط عائد بلغ 23% خلال الأسبوع الأول من موسم نتائج الربع الثاني، الذي بدأ في منتصف يوليو/تموز.
وتقوم هذه الاستراتيجية على شراء خيار شراء وخيار بيع للسهم نفسه، وبسعر تنفيذ وتاريخ انتهاء متماثلين، بحيث يستفيد المستثمر من حدوث حركة كبيرة في سعر السهم بغض النظر عن اتجاهها.
ويمثل أداء الأسبوع الأول تحولًا لافتًا مقارنة بالتاريخ؛ إذ كانت الاستراتيجية نفسها قد سجلت في المتوسط خسارة تبلغ نحو 2% خلال الأسابيع الأولى من مواسم الأرباح في الأرباع الـ12 السابقة.
لكن العوائد تراجعت مع تقدم الموسم، إذ سجلت الاستراتيجية خسارة متوسطة بلغت 6% في الأسبوع الرابع، مقابل متوسط تاريخي للخسارة عند 5%.
الذكاء الاصطناعي أصبح محركًا للتقلب
وتكشف هذه الأرقام عن تحول أوسع في الأسواق: الذكاء الاصطناعي لم يعد مجرد قطاع يدعم ارتفاع الأسهم، بل أصبح أحد أهم مصادر التقلبات أيضًا.
فكل إعلان يتعلق بحجم الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، أو توقعات مراكز البيانات، أو الطلب على الرقائق، أو العائد المتوقع من هذه الاستثمارات، يمكن أن يؤدي إلى تحركات كبيرة في أسهم الشركات العملاقة.
وبالنسبة للمستثمرين، أصبحت نتائج شركات التكنولوجيا الكبرى بمثابة اختبار مستمر لقدرة القطاع على تحويل الطفرة الاستثمارية الحالية إلى نمو مستدام في الإيرادات والأرباح.
أين تكمن الفرص الاستثمارية؟
في ظل هذه البيئة، يتجه المستثمرون إلى البحث عن فرص تتجاوز الشركات التي تقود موجة الذكاء الاصطناعي نفسها، مع التركيز على الشركات التي تستفيد من البنية التحتية لهذه التقنية، مثل الرقائق ومراكز البيانات والحوسبة السحابية.
وفي الوقت نفسه، يزداد الاهتمام بالشركات التقليدية التي تستخدم الذكاء الاصطناعي لتحسين الإنتاجية وخفض التكاليف وزيادة الكفاءة، باعتبارها قد تحقق عوائد ملموسة من التقنية دون الحاجة إلى إنفاق مليارات الدولارات على بناء البنية التحتية.
كما تزداد أهمية تنويع الاستثمارات وإدارة المخاطر، خصوصًا خلال مواسم الأرباح، عندما يمكن لمعلومة واحدة بشأن الإنفاق المستقبلي أو العائد المتوقع من الذكاء الاصطناعي أن تدفع الأسهم إلى صعود أو هبوط حاد.
عوائد الذكاء الاصطناعي تحدد اتجاه السوق
ومن المرجح أن تظل تقييمات شركات التكنولوجيا الكبرى مرتبطة بدرجة متزايدة بقدرتها على إثبات الجدوى الاقتصادية لاستثمارات الذكاء الاصطناعي.
فالسوق لم يعد يكافئ الشركات لمجرد زيادة الإنفاق على الرقائق ومراكز البيانات، وإنما يبحث عن أدلة على أن هذه الاستثمارات بدأت تتحول إلى نمو حقيقي في الإيرادات والأرباح والحصة السوقية.
وبالتالي، فإن موسم الأرباح الحالي يقدم للمستثمرين إشارة واضحة: ثقل الذكاء الاصطناعي في الاقتصاد والأسواق أصبح كبيرًا إلى درجة أن نتائج عدد محدود من عمالقة التكنولوجيا يمكن أن تحرك مليارات الدولارات من القيمة السوقية خلال جلسة واحدة.
