عاصفة الكربون تضرب أسهم الطاقة.. هل تبدأ أوروبا التراجع المناخي؟

المؤشر 14-02-2026   تراجعت أسعار الكربون القياسية في أوروبا هذا الأسبوع إلى أدنى مستوى لها منذ أغسطس آب 2025، ما انعكس سلبًا على أسهم بعض شركات الطاقة والصناعة في الاتحاد الأوروبي.

ما هو نظام تداول الانبعاثات (ETS)؟

نظام تداول الانبعاثات في الاتحاد الأوروبي يحدد سقفًا لكمية انبعاثات ثاني أكسيد الكربون التي يمكن لقطاعات معينة إنتاجها، ويتم خفض هذا السقف سنويًا لضمان تراجع الانبعاثات بمرور الوقت.

ويُلزم النظام الشركات بشراء تصاريح انبعاث تُعرف باسم (EUAs) مقابل كل طن متري من ثاني أكسيد الكربون تصدره.

من يشمله النظام؟

أُطلق النظام عام 2005، ويغطي نحو 40% من إجمالي انبعاثات الاتحاد الأوروبي، ويشمل المصانع ومحطات الكهرباء وشركات الطيران داخل أوروبا.

لماذا انخفضت الأسعار؟

تراجعت الأسعار بنحو 7% يوم الخميس بعد أن صرّح المستشار الألماني فريدريش ميرتس بأن سوق الكربون الأوروبية يجب مراجعتها أو حتى تأجيلها.

ودعم عدد من قادة الاتحاد الأوروبي هذا الطرح خلال اجتماع حول القدرة التنافسية في بلجيكا، حيث طالب بعضهم بتدخل الاتحاد لخفض الأسعار.

وبلغ سعر عقد الكربون القياسي نحو 71 يورو للطن يوم الجمعة، بانخفاض يقارب 20% منذ بداية العام.

كما دعا بعض المشرعين إلى إبطاء وتيرة خفض سقوف الانبعاثات، في حين تبحث المفوضية الأوروبية تعديل آليات الدعم للصناعات كثيفة الانبعاثات لمنع انتقالها إلى دول ذات معايير بيئية أقل صرامة.

لماذا أثّر الهبوط على الأسهم؟

تكلفة الكربون تُدرج ضمن أسعار الكهرباء في أوروبا، إذ تدفع محطات الغاز والفحم مقابل كل طن من الانبعاثات، وتضيف التكلفة إلى أسعار الطاقة.

لذلك، فإن انخفاض أسعار الكربون يفيد الملوثين ويضر الشركات منخفضة الانبعاثات مثل منتجي الطاقة المتجددة والطاقة النووية.

هبط سهم شركة الرياح البحرية أورستد بنحو 4%.

تراجع سهم شركة الطاقة النووية الفنلندية فورتوم بنسبة 6.5%.

كما انخفضت أسهم شركات الإسمنت مثل هايدلبرغ ماتيريالز وهولسيم.

ويرى محللون أن تنظيم الكربون كان إيجابيًا لقطاع الإسمنت لأنه شجع الكفاءة ورفع الأسعار لتعويض التكاليف.

ماذا تقول الشركات؟

طالب قادة صناعيون بإصلاح نظام تسعير الكربون لتعزيز تنافسية أوروبا.

وقال جيم راتكليف، مؤسس شركة إينيـوس، إن قطاع الكيماويات الأوروبي لن يصمد دون خفض تكاليف الطاقة والكربون، داعيًا إلى تعليق الرسوم لمدة خمس سنوات.

في المقابل، حذّرت شركات المرافق وجماعات تجارة الانبعاثات من أن تغيير القواعد قد يضعف الاستثمارات في الطاقة النظيفة.

ماذا بعد؟

يعتزم الاتحاد الأوروبي مراجعة نظام ETS مع اقتراح مرتقب في الربع الثالث من العام.

وكان الهدف من المراجعة مواءمة النظام مع هدف المناخ لعام 2040، لكن من المتوقع تصاعد الضغوط واللوبيات السياسية قبل النقاشات المقبلة.